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　　十年前，化工企業都在擴大規模，增強產品多樣性。
　　
　　如今，趨勢顛倒了過來，許多企業在縮減規模，化工行業并購頻頻。
　　
　　驅動并購的因素，既有化工行業的整合需求，也有來自投資者的壓力。化工行業野蠻粗暴的生長時代已經步入尾聲，尋找潛力行業，集中火力深耕細分市場，成了行業巨頭們的一致選擇。
　　
　　不過，由于全球經濟的持續恢復進展緩慢，在當前的經濟環境下，各家企業往往缺乏敲定大型并購的信心，預計短期內，化工領域的并購活動仍將保持溫和的增長趨勢，因為有一些潛在的交易目前還處于準備階段。
　　
　　今天我們就來說一說，那些似乎認準了“瘦身讓世界更美好”的全球性化工企業，在近期各自都執行了哪些大刀闊斧的業務剝離。
　　
　　杜邦（DuPont）
　　
　　2013年7月底，杜邦表示，為了轉型成為高增長、低周期性公司，公司在評估剝離價值70億美元/年的業務。
　　
　　剝離高性能化學品
　　
　　去年10月，杜邦宣布剝離高性能化學品業務，包括鈦白粉、氟產品和工業化學品業務。這些業務雖然為杜邦帶來了大量的現金流，但也受到了市場劇烈波動的影響。
　　
　　從2012年以來，杜邦的高管都在思考如何處理高性能化學品部門，企圖在該部門的現金增值和周期性、波動性之間找到平衡。最后他們得出結論，剝離高性能化學品業務，為股東創造最大的價值。
　　
　　主攻“科學驅動”的業務
　　
　　在杜邦看來，這項業務剝離之后，公司將能夠把更多的注意力放在科學驅動的業務領域，包括農業與營養、工業生物科學和新材料。
　　
　　早在1999年9月，杜邦就宣布了新的企業發展方向和全球定位，從一家“化學公司”轉變為綜合的“科技公司”。
　　
　　從火藥到化學品到食品，杜邦每次的轉型都果斷決絕。如今，杜邦將每年研發經費的60%用于與增加世界糧食產量相關的研究。
　　
　　背景
　　
　　杜邦成立于 1802 年，以廣泛的創新產品和服務涉及農業與食品、樓宇與建筑、通訊和交通、能源與生物應用科技等眾多領域。
　　
　　1984年杜邦在北京設立辦事處，1988年在深圳注冊成立“杜邦中國集團有限公司”，成為國內第一家外商全資擁有的投資性公司，產品和服務涉及了化工、農業、食品與營養、電子、紡織、汽車等多個行業。
　　
　　拜耳（Bayer）
　　
　　近幾年以來，拜耳進行了大手筆的業務剝離和調整。就在上個星期，拜耳集團宣布，未來將專注于生命科學業務，例如醫藥保健和作物科學。
　　
　　如此這般調整，拜耳的目標是要創建兩家全球頂級的企業——生命科學領域的世界級創新公司，以及材料科技聚合物領域的領先公司。
　　
　　塑料業務成獨立公司
　　
　　2014年9月，拜耳證實了將把塑料業務拆分成一個獨立公司的消息。獨立后，材料業務將擁有更好的資本渠道和更大的靈活性。
　　
　　消息傳出后幾個小時，拜耳股價上漲了5%，投資者似乎贊成這樣的舉動。
　　
　　此前，這項材料業務正處于投資困境，因為拜耳把大部分的研發資源投入在未來更有利可圖的醫藥業務上。而如今作為一家獨立的公司，材料業務將可以調整其組織、流程結構和企業文化。
　　
　　2009年-2013年，拜耳投資了超過38億歐元，用于材料業務的物業、廠房及設備、研發。剝離后，材料業務將成為歐洲第四大化工公司。
　　
　　其他板塊
　　
　　此外，在去年10月，拜耳把材料科技Desmolux系列產品出售給Allnex，Allnex鞏固了自己在輻射固化涂料技術領域的領先地位。
　　
　　去年5月，拜耳把全球粉末聚酯樹脂業務，以及美國的液體聚酯樹脂商戶業務，出售給Stepan Co.公司，目的也是想借助分拆，讓自己更加專注于核心競爭力。
　　
　　去年2月，拜耳把中國客戶定制和標準配方維生素預混料業務出售給帝斯曼。
　　
　　背景
　　
　　拜耳是一家在醫藥保健、作物營養、高科技材料領域擁有核心競爭力的全球性企業，幾乎在每個國家都有公司。
　　
　　拜耳大中華區集團主要面向中國大陸、香港和臺灣市場開展運營。1993年，拜耳同中國原化工部簽訂了涵蓋廣闊的合作協議，并以此為基礎擴大了其在華的商業活動。1994年，拜耳（中國）有限公司作為一家控股公司在北京成立，負責協調技術轉讓和市場發展，并為拜耳在華合資企業項目的準備和實施提供支持。2003年末，公司總部遷址到上海。
　　
　　陶氏化學（Dow）
　　
　　分拆大宗化學品資產計劃
　　
　　2013年12月，陶氏化學表示將出售大部分的氯業務，關閉德州自由港(Freeport)大約80萬噸的氯和燒堿產能。這是陶氏化學分拆價值40億美元的大宗化學品資產計劃的一部分。
　　
　　除了氯業務，環氧樹脂業務、部分鹽水和能源資產也在計劃出售的清單上。
　　
　　這些資產大部分屬于陶氏的功能材料部門，功能材料市場極易受到大宗商品價格波動的影響。
　　
　　陶氏看重的“增長性市場”
　　
　　陶氏化學公司的戰略是收縮業務范圍，將重點集中在具有吸引力的增長性市場，包括農業、涂料、電子材料、包裝和性能材料。
　　
　　陶氏預計，氯堿和環氧樹脂業務的剝離，將給公司帶來30億-40億美元的稅前收入，預計在2015年底前完成。
　　
　　背景
　　
　　陶氏在特種化學、高新材料、農業科學和塑料等業務上具有領先地位，產品應用于電子產品、水處理、能源、涂料和農業等高速發展的市場。
　　
　　從1930年代開始，陶氏在中國大陸開展業務，目前中國已經成為陶氏的第二大市場。
　　
　　洛克伍德（Rock Wood）
　　
　　打包出售弱勢業務
　　
　　2013年5月，洛克伍德表示，由于鈦白粉市場疲軟，公司將在年底前退出鈦白粉領域。
　　
　　洛克伍德原先計劃單獨剝離鈦白粉業務，但由于單獨出售這項業務沒能吸引買家足夠的興趣，洛克伍德隨后決定，將高性能添加劑業務連同薩赫特萊本鈦白粉一起掛牌出售。
　　
　　這筆生意在去年9月敲定。亨斯邁公司同意以11億美元收購洛克伍德的高性能添加劑和二氧化鈦業務，提高自己在顏料業務上的競爭力，涉及的應用領域包括建筑、塑料、墨水、食品、化妝品等。
　　
　　背景
　　
　　洛克伍德是一家特種化工品集團，其生產的特種化學品和先進材料應用在汽車、電子和建筑等行業。
　　
　　1990年代，洛克伍德開始在中國開展業務，在深圳、太倉、常熟等地設有顏料工廠。
　　
　　亞什蘭（Ashland）
　　
　　股東施壓資產布局
　　
　　今年2月，亞什蘭宣布，已經同意以18億美元的價格向私募股權企業Clayton, Dubilier & Rice出售名下的水務技術業務部門。
　　
　　在聲明中，亞什蘭表示，剝離這部分業務可以“使得公司專注于更核心的專業化學用品業務，并加速將資本用于回報股東”。
　　
　　這一調整與投資方的壓力有關。亞什蘭集團的最大股東——對沖基金企業Jana合伙公司在2013年對其施壓，要求公司改革。雙方討論了企業架構、運營業務以及各項策略的改變。
　　
　　亞什蘭集團的水務技術部門主要向紙漿和工業水務市場提供專業化學產品，這個部門在全球范圍有17億美元的年銷售額和約3000名雇員。
　　
　　背景
　　
　　亞什蘭是一家全球性的多元化化工公司，成立于1924年，主要業務涉及優質專業化學品、金屬鑄件消耗品等精細化工產品、高級潤滑油以及水處理等。
　　
　　科聚亞（Chemtura）
　　
　　旨在轉型
　　
　　2013年10月，科聚亞宣布，已經與KIK消費品公司（KIK Custom Products Inc）達成股權購買協議，以3.15億美金的價格將自己的消費品業務出售給KIK，同時還宣布了出售農化業務的決定。
　　
　　上述兩項決定能夠為其股東提供大量的短期價值，同時也能夠讓科聚亞公司更加專注于創造附加價值的商業機遇，轉型成為工業化特殊化學品領域的一流公司。
　　
　　科聚亞表示，其下一步計劃是簡化并改造產品組合，在選擇的領域內獲得周期性增長趨勢帶來的收益。
　　
　　背景
　　
　　科聚亞是一家全球性特殊化學品公司，在熱澆注塑型聚氨酯預聚體、阻燃劑、工業潤滑油、特殊化學品、日用化學品以及農作物化學劑等領域內保持全球領先地位。
　　
　　富美實（FMC）
　　
　　“瘦身”
　　
　　伴隨著剝離非核心業務的“瘦身潮”在全球化工行業刮起，FMC近兩年在組織架構的瘦身簡化方面也動作頻頻。
　　
　　2013年底，FMC將旗下非核心的Peroxygens業務出售給摩根大通私人投資部One Equity Partners，該交易價值約2億美元。
　　
　　2014年3月，FMC又宣布將拆分為兩家獨立運作的公司，分別是由農業解決方案部、健康和營養部組成“富美實公司”，以及由礦產事業部組成“富美實礦產公司”。拆分將于2015年4月1日結束。
　　
　　背景
　　
　　相較于陶氏、杜邦，FMC這個名字并不是那么出名。據美國《化學與工程新聞》(C&EN)發布的2014美國化工公司50強榜單，FMC也僅僅排在第23位。
　　
　　但FMC有另外兩個“頭銜”卻頗有分量：全球第二大鋰化學品供應商、全球第九大農化企業。
　　
　　FMC成立至今已有130年歷史，涉足農業、工業、化學、能源、食品、機械、醫藥等多個領域，核心業務在于農化產品、生化聚合物和礦產事業(包括堿和鋰產品)。
　　
　　1980年代，FMC進入中國，眼下在華有三個運營部門：農業解決方案事業部、健康與營養事業部，以及礦產品事業部。
　　
　　科萊恩（Clariant）
　　
　　資產剝離的兩大標準
　　
　　今年4月，科萊恩在表示會加大對亞洲、大中華區投資力度的同時，還透露將會剝離前景不佳的業務。
　　
　　科萊恩計劃剝離的那些業務部門，要參考兩個要素：第一，是否在未來有強大的發展潛力。就造紙業務來看，全球的造紙業特別是新聞紙受到了重創，唯一增長的包裝用紙也只是在亞洲區域增長而已。皮革行業的銷售額增幅也只有1%，同樣需要對外剝離出去。
　　
　　另一個要素，是看公司的業務單元對價格的掌控力如何，是否能進行價格傳導。比如紙張增白劑，科萊恩的這一產品已是全球領先的業務，但是產能嚴重過剩，原材料價格無法實現從上到下的價格傳導，未來勢必需要把這部分業務剝離出去。
　　
　　背景
　　
　　科萊恩是全球領先的特種化學品公司，由全球100多個集團公司組成，產品涉及添加劑、催化劑、洗滌及中間體業務、功能性材料、特種工業品與消費品等。
　　
　　大中華區是科萊恩全球發展最迅速的地區之一。科萊恩大中華區的組織網絡，包括坐落于上海的業務和服務總部，以及位于北京、廣州、杭州、香港、惠州、昆明、上海、深圳、臺北/桃園、天津、武漢、鎮江、韓國首爾的生產基地及辦事處組成。